Properties of stock options pdf

Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 1. Apresentação sobre o tema: Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 1. Transcrição da apresentação: 1 Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 1 2 Opções de Notação, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição Copyright John C. Hull 20172 c: Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S0: S0: Preço da ação hoje K: Preço de exercício T: Vida da opção :: Volatilidade do preço da ação C: Preço da opção de compra americana P: Preço da opção de venda americana ST: ST : Preço da ação ao vencimento da opção D: PV dos dividendos pagos durante a vida da opção r Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Efeito das Variáveis ​​no Preço Opcional (Tabela 10.1, página 215) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 Variável cpCP S0S0 K T. r D 3 4 Opções Opções, Futuros e Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção europeia correspondente. C P P 5 Chamadas: Uma oportunidade de arbitragem Suponha que exista uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 5 c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Limite inferior para os preços das opções de compra europeias Não Dividendos (Equação 10.4, página 220) c S 0 Ke - rT Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 6 7 Coloca: Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que Existe uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 7 p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Limite inferior para Europ Não há Dividendos Considere os seguintes 2 portfólios: Não há Dividendos Considere os seguintes 2 portfólios: Portfolio A: Chamada europeia de uma obrigação de cupão zero de ações que paga K no momento T Carteira C: European colocou em estoque as ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 9 10 Valores de Carteiras O Resultado de Paridade de Put-Call (Equação 10.6, página 222) Ambos valem max (ST, K) na maturidade do (s) valor (es) Opções Eles devem, portanto, valer a pena o mesmo hoje. Isto significa que c Ke - rT p S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 11 12 Suponha que Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. P 1. Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 12 Oportunidades de Arbitragem c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 13 Opções para Opções de Chamadas Europeias ou Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 14 14 Bônus de opções de venda europeias e americanas (sem dividendos) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição Copyright John C. Hull 201714 15 O Impacto dos Dividendos Sobre os preços mais baixos para os preços das opções (Equações 10.8 e 10.9, página 229) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 15 16 Extensões da Paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10.10 p. 230 Opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10.10 p. 230 Opções americanas D 0 S 0 D KL2 Propriedades das Opções de Ações Preço das Ações (Chamada Européia) O valor aumenta com o preço das ações. Um aumento no preço das ações hoje aumenta o preço esperado das ações no vencimento. Valor de uma opção na maturidade é simplesmente o seu payoff, max (0, STK). Se o preço esperado das ações (podemos denotá-lo como E (ST)) no vencimento aumenta o retorno, o valor da opção na maturidade também aumenta. Um maior valor esperado na maturidade implica que o valor das opções também deve ser maior hoje (tomar o valor presente) - PV (St-K) S-Ke-rt arbitragem é uma estratégia que envolve a compra e venda simultânea de um título em dois Preços diferentes em dois mercados diferentes - visam criar lucros SEM RISCO - comprar e vender por investidores empurrar preços mais próximos uns dos outros até que a oportunidade de arbitragem desapareça - raro depois de levar em conta os custos de transação Paridade PutCall (europeu) - afirma que o valor de um A chamada europeia com um determinado preço e data de exercício pode ser derivada do valor de uma oferta europeia com o mesmo preço e data de exercício - cKe-rt p S - Carteira A: uma opção de compra europeia mais um montante de caixa igual ao valor presente Do exercício (Kert). Carteira B: uma opção de venda europeia mais uma ação. - resultado: ambos são iguais têm mesmo retorno - Como ambas as carteiras têm o mesmo retorno futuro, eles devem ter os mesmos valores de hoje, caso contrário há uma oportunidade de arbitragem - solução de forma não fechada para a opção americana Opção Bounds - Suposições Não há transação Custos (os mercados são frictionless). Taxas de empréstimos e empréstimos são a mesma taxa de risco livre. A mesma taxa de imposto aplica-se a todos. Não há oportunidades de arbitragem. A taxa de juros livre de risco é maior que zero (r gt 0). Considere uma opção sobre uma ação de pagamento não dividido O preço máximo de uma opção de compra não pode exceder o preço da ação. O melhor que pode acontecer com uma chamada é que você acaba possuindo o estoque. C S O preço máximo de uma opção de venda não pode ser superior ao preço de exercício. O preço de exercício é a maior recompensa que um put pode ter. P Kert Exercendo uma opção de venda americana antes do vencimento, considere um estoque que não pague dividendos. Pode ser ótimo para exercer uma opção de venda americana cedo se a opção é suficientemente profunda no dinheiro. Pense sobre o que você deve estar fazendo quando o preço da ação é 0 e K 30. Se você exercitar - Sim, porque a compensação máxima é (KS) 30 - 30 agora pode ser investido (valor de tempo) Propriedades e metadados PDF Quando você visualiza um PDF , Você pode obter informações sobre ele, como o título, as fontes usadas e as configurações de segurança. Algumas dessas informações são definidas pela pessoa que criou o documento, e algumas são geradas automaticamente. No Acrobat DC, você pode alterar qualquer informação que possa ser definida pelo criador do documento, a menos que o arquivo tenha sido salvo com configurações de segurança que evitem alterações. Mostra informações básicas sobre o documento. O título, o autor, o assunto e as palavras-chave podem ter sido definidos pela pessoa que criou o documento no aplicativo de origem, como o Word ou o InDesign ou a pessoa que criou o PDF. Você pode pesquisar esses itens de descrição para encontrar documentos específicos. A seção Palavras-chave pode ser particularmente útil para restringir pesquisas. Note que muitos motores de busca utilizam o título para descrever o documento na sua lista de resultados de pesquisa. Se um PDF não tiver um título, o nome do arquivo aparecerá na lista de resultados. Um arquivo de título não é necessariamente o mesmo que seu nome de arquivo. A área Avançada mostra a versão em PDF, o tamanho da página, o número de páginas, se o documento está marcado e se está ativado para a Visualização rápida da Web. (O tamanho da primeira página é relatado em PDFs ou PDF Portfolios que contêm vários tamanhos de página.) Essa informação é gerada automaticamente e não pode ser modificada. Descreve quais alterações e funcionalidade são permitidas dentro do PDF. Se uma senha, certificado ou política de segurança tiver sido aplicada ao PDF, o método está listado aqui. Lista as fontes e os tipos de fonte usados ​​no documento original e as fontes, tipos de fonte e codificação usados ​​para exibir as fontes originais. Se forem usadas fontes substitutivas e você não estiver satisfeito com sua aparência, você pode querer instalar as fontes originais em seu sistema ou pedir ao criador do documento para recriar o documento com as fontes originais nele incorporadas. Vista Inicial (somente Acrobat) Descreve como o PDF é exibido quando é aberto. Isso inclui o tamanho inicial da janela, o número da página inicial eo nível de ampliação e se os marcadores, miniaturas, barra de ferramentas e barra de menus são exibidos. Você pode alterar qualquer uma dessas configurações para controlar como o documento será exibido na próxima vez que for aberto. Você também pode criar JavaScript que é executado quando uma página é exibida, um documento é aberto e muito mais. Personalizado (somente Acrobat) Permite adicionar propriedades de documento ao documento. Lista configurações de PDF, predefinições de diálogo de impressão e opções de leitura para o documento. Nas configurações do PDF para o Acrobat, você pode definir um Uniform Resource Locator (URL) básico para links da web no documento. Especificar um URL base facilita o gerenciamento de links da web para outros sites. Se a URL para o outro site mudar, você pode simplesmente editar o URL base e não ter que editar cada link da web individual que se refere a esse site. O URL base não é usado se um link contiver um endereço URL completo. Você também pode associar um arquivo de índice de catálogo (PDX) com o PDF. Quando o PDF é pesquisado com a janela Pesquisar PDF, todos os PDFs que são indexados pelo arquivo PDX especificado também são pesquisados. Você pode incluir informações de pré-impressão, como trapping, para o documento. Você pode definir predefinições de impressão para um documento, que pré-preencha a caixa de diálogo Imprimir com valores específicos do documento. Você também pode definir opções de leitura que determinam como o PDF é lido por um leitor de tela ou outro dispositivo auxiliar. Adicionar uma descrição às propriedades do documento Para editar os metadados, siga um destes procedimentos e clique em OK. Para adicionar informações anteriormente salvas, clique em Acrescentar, selecione um arquivo XMP ou FFO e clique em Abrir. Para adicionar novas informações e substituir os metadados atuais por informações armazenadas em um arquivo XMP, clique em Substituir, selecione um arquivo XMP ou FFO salvo e clique em Abrir. Novas propriedades são adicionadas, as propriedades existentes que também são especificadas no novo arquivo são substituídas e as propriedades existentes que não estão no arquivo de substituição permanecem nos metadados. Para excluir um esquema XML, selecione-o e clique em Excluir. Para anexar os metadados atuais com metadados de um modelo, mantenha pressionada a tecla Ctrl (Windows) ou Comando (Mac OS) e escolha um nome de modelo no menu da caixa de diálogo no canto superior direito. Você deve salvar um modelo de metadados antes de importar metadados de um modelo. Para substituir os metadados atuais por um modelo de metadados, escolha um arquivo de modelo (XMP) no menu da caixa de diálogo no canto superior direito. Capítulo 10 Propriedades dos Fundamentos de Opções de Ações de Mercados de Futuros e Opções, 7ª Edição Por John C. Hull Editora : Prentice Hall ISBN-13: 978-0-13-610322-6 ISBN-10: 0-13-610322-7 Publicado em: 03042010 Copyright copy 2017 CAPÍTULO Propriedades de Opções de estoqueNeste capítulo, analisamos os fatores que afetam os preços de opções de ações . O mais importante destes relacionamentos é a paridade de put-call, que é uma relação entre o preço de uma opção de compra europeia, o preço de uma opção de venda europeia eo preço da ação subjacente. 10. Quando há dividendos, pode ser ideal para exercer chamadas ou coloca cedo. Uma série de argumentos de arbitragem diferentes são usados ​​para explorar as relações entre os preços de opções européias, os preços das opções americanas eo preço das ações subjacentes. 1 Fatores que afetam o preço de opção Existem seis fatores que afetam o preço de uma opção de compra de ações: 1. Ele mostra que nunca é ideal para exercer uma opção de compra americana em um payingstock não-dividendos antes da expiração da opção, mas que, em algumas circunstâncias, o exercício inicial de uma opção de venda americana em tal estoque é o ideal. O tempo até a expiração, T4. O preço atual das ações, SQ2. O preço de exercício, K3. O capítulo examina se as opções americanas devem ser exercidas cedo. 2 mostram como o preço de um call e put europeu depende dos cinco primeiros fatores na situação em que S0 mdash 50, K mdash 50, r mdash 5 por ano, um mdash 30per ano, T mdash 1 ano, e não há dividendos. Neste caso, o preço de compra é 7. 1 e 10. Os dividendos que se espera que sejam pagos. Nesta seção, consideramos o que acontece com os preços das opções quando há uma mudança em um desses fatores com todos os outros fatores restantes fixos. A volatilidade do preço das ações, a5. A taxa de juros livre de risco, r6. Os resultados estão resumidos no Quadro 10. As figuras 10. 116e o preço de venda é 4. 1. 677. 227